长江有色:20日铝价上涨 全天成交呈现“有价无市”

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  CCMN国际市场:今日伦铝偏强震荡 ,LME三个月北京时间15:07报于3611美元/吨,较上一交易日结算价涨24美元/吨,涨幅0.67% 。

  国内期货:今日沪铝主力月2606合约高开后进入横盘震荡模式;开盘价报24565元/吨 ,盘中最高24570元/吨 ,最低24325元/吨,昨日结算24395元/吨,尾盘收至24470元/吨 ,涨75元,涨幅0.31%;沪铝主力月2606合约全天成交量159757手减少4183手,持仓量216088手减少19600手。

  CCMN现货市场评述:今日长江现货成交价格24240-24280元/吨 ,涨60元,贴水190-贴水150,涨5元;广东现货24135-24185元/吨 ,涨40元,贴水285-贴水235,跌10元;上海地区24230-24270元/吨 ,涨60元,贴水200-贴水160,涨5元。

  宏观层面 ,市场原本笃定通胀稳步回落将开启美联储降息周期 ,推动铝价屡创新高 。然而自2月28日美以对伊朗发动军事打击以来,霍尔木兹海峡航运受阻,叠加局势白热化 ,全球能源与大宗商品供应格局骤然收紧 。通胀压力再度抬头,迫使市场彻底修正利率预期。随着美联储步入换帅期且高层释放紧缩信号,投资者已放弃降息幻想 ,转而定价年内加息,美元指数强势上行,全球股市承压 ,资金平仓进一步施压铝价。

  尽管如此,地缘冲突在制造利空的同时,也为铝价注入了结构性溢价 。作为全球重要供应基地 ,世纪铝业 、Mozal等海外铝厂接连减停产,巴林铝业及阿联酋环球铝业亦受伊朗袭击影响供应受限,且短期复产难度极大。

  花旗银行指出 ,铝市正面临逾50年来最看涨格局 ,逾300万吨的供应损失叠加全球闲置产能几近枯竭、库存处于55年低点,即便需求疲软,今年仍将有约270万吨缺口 ,未来6至12个月库存将降至历史低位。

  产业端传来新的需求增量信号 。5月20日,在第三届中国绿色铝业峰会上,专家指出国内人均铝消费量已达37.7公斤 ,超越日美峰值,位居全球第五。同日,国际能源署(IEA)发布的《2026全球电动车展望》显示 ,能源危机正加速汽车电动化转型,预计2026年全球电动车销量将达2300万辆,占新车销量近30%。2025年销量首破2000万辆的基数 ,为汽车用铝消费提供了广阔前景 。

  反观国内基本面,电解铝运行产能虽小幅增长,但季节性淡季已至 ,高价对需求的抑制作用明显。前期铝水比例偏低导致铸锭量增加 ,尽管社库近期有所去化,但绝对值仍处于偏高水平,对铝价构成实质性压力。现货市场表现清淡 ,持货商虽因库存压力出货,但现货贴水格局未改,贸易商畏高避险、接货消极 ,仅靠下游刚需补库难以消化流通货源,全天成交呈现“有价无市” 。

  综合来看,通胀担忧推升加息预期 ,美债收益率上行及美元逼近100点关口,持续压制金属上方空间。但海外供应链断裂导致的硬缺口与国内新能源车 、储能的韧性需求形成对冲。预计短期沪铝将维持高位震荡,明日核心运行区间参考 24200-24800元/吨 。

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