行情回顾及主要观点：
港股方面 ，上周恒生港股通中国央企红利指数上涨0.25%，恒生指数下跌0.78% ，恒生科技指数下跌0.63% 。A股方面 ，上周中证国企红利指数上涨0.45%，沪深300上涨0.81% 。（数据来源：Wind ，截至2026/4/30 ，均为对应全收益指数的收益率）
受地缘局势持续紧张的催化，全球避险情绪升温，具备重资产“护城河”与稳定现金流特征的油运板块配置价值进一步凸显。上周国际油价受美伊和谈反复扰动 ，布伦特原油一度冲高至114美元/桶 ，虽后续有所回落，但霍尔木兹海峡实质封锁未解 ，供应端紧绷格局为油运需求提供有力支撑 。油轮运价维持历史高位区间 ，中远海能一季度归母净利润同比增长超200%，充分验证行业高景气 。在此背景下 ，恒生港股通中国央企红利指数中权重占比较高的油运及能源类央企 ，凭借高景气与高股息的双重属性，成为资金避险的重要方向。
地缘风险反复扰动 ，油价高位宽幅震荡 。上周国际油价上演“过山车 ”行情 。周初因美伊和谈陷入僵局、霍尔木兹海峡运输持续受限 ，布伦特原油现货一度冲高至114美元/桶。随后，伊朗于4月30日向巴基斯坦提交新谈判方案 ，试图通过外交渠道缓和局势 ，叠加特朗普政府将《琼斯法案》豁免延长90天的效应持续消化，油价应声回落。截至4月30日，布伦特原油收报109.20美元/桶 ，WTI原油收报107.91美元/桶 。尽管短期波动加剧 ，但霍尔木兹海峡的实质封锁尚未解除，供应端紧绷格局未变 ，油价底部仍有支撑 。
油轮运价维持强势 ，龙头业绩验证行业高景气。受益于运距拉长与运力供给偏紧，原油运价指数持续运行在历史高位区间 。截至4月30日 ，中国进口原油运价综合指数（CTFI）报4198.82点 ，年初至今累计涨幅显著 。中远海能一季度归母净利润21.73亿元，同比增长206.74% ，充分印证油运高景气逻辑。在避险情绪主导的市场环境下 ，兼具高景气与高股息的油运板块配置价值持续凸显 。
港股通央企红利的股息率更高 、估值更低 。恒生港股通中国央企红利指数股息率达5.07%（vs中证红利4.45%），PB为0.66 ，PE为7.84 ，其全收益指数近五年累计收益143%，相对恒生全收益指数超额收益138%。中证国企红利指数股息率达4.35%，PB为0.87 ，PE为9.20 ，近五年全收益指数累计收益59%，相对沪深300全收益指数超额收益54% 。（数据来源：Wind ，截至2026/4/30）
展望后市 ，国内降息周期下的低利率环境 、经济弱复苏的背景均利好红利策略，市值管理指挥棒下央国企的分红意愿和能力均较强 ，港股通央企红利ETF华安（513920）与国企红利ETF华安（561060）配置价值较高 。
港股通央企红利ETF华安（513920）产品简介
港股通央企红利ETF（513920）是全市场首支叠加港股、央企 、红利三重属性的ETF ，也是跟踪恒生港股通中国央企红利指数（HSSCSOY）的规模最大的ETF，该指数一指囊括港股优质高股息央企。场外相关产品有：华安恒生港股通中国央企红利ETF联接A（020866）/联接C（020867） 。
港股通央企红利ETF华安（513920）产品概况
国企红利ETF（561060）产品简介
国企红利ETF（561060）跟踪中证国企红利指数 ，该指数从国有企业中选取现金股息率高 、分红比较稳定且有一定规模及流动性的100只股票 ，反映A股市场中代表性高股息国企整体表现 。场外相关产品有：华安中证国有企业红利ETF联接A（020461）/联接C（020462）。
风险提示：
以上仅为标的指数当前成份股分布的客观介绍，不构成任何投资建议 ，不作为投资收益的保证。指数公司后续可能对指数编制方案进行调整 ，指数成份股的构成和权重可能会动态变化，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险 。
本基金属于股票型基金，属于较高风险 、较高预期收益的基金品种 ，主要投资于标的指数成份股及备选成份股 ，其联接基金主要通过投资目标ETF紧密跟踪标的指数的表现 。本基金预期收益与风险高于货币市场基金 、债券型基金与混合型基金，具有与标的指数相似的风险收益特征。基金管理公司不保证本基金一定盈利 ，也不保证最低收益 。基金的过往业绩并不预示其未来表现 ，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证 。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎 ，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。
