光大期货:5月14日金融日报

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  股指:

  (王东灜,从业资格号:F03087149;交易咨询资格号:Z0019537)

  昨日 ,全球股指继续冲高,Wind全A上涨1.26%,成交额3.27万亿元 。盘中最高7271.51 ,超过2015年该指数历史最高值。中证1000指数上涨1.51%,中证500指数上涨1.51%,沪深300指数上涨1.02% ,上证50指数上涨0.12%。A股市场2026年一季报表现亮眼 。 26Q1全A剔除金融营收同比增速5.2% ,大幅高于25Q3的0.6%,是2023年以来的最高值。营收同比增速可以看做是上市公司资产端收益率,该数值过去三年来首次超过主要资金利率 ,这代表我国实体经济在总量层面进入新的通胀阶段。此外,全A剔除金融在一季度的净利润同比增速为11.7%,盈利端同步继续修复 。同时 ,A股板块间分化严重 。一方面,以AI为代表的科技制造业和有色等周期板块增速迅猛。26Q1国防军工营收同比增超40%,有色金属超35% ,电子超28%,是A股一季度领涨板块。另一方面,房地产业链、农林牧渔 、食品饮料等板块受到价格拖累 ,营收和净利润同比数据相对偏弱 。从4月政治局会议也可以看到,未来政策端仍将继续加码“新基建、科技自强和能源安全 ”等领域,上述题材的分化在短期内可能仍将持续。短期来看 ,资产价格高波动仍是常态 ,科技行情计价较为充分,后续可能进入资金博弈阶段;地缘风险未完全消散,能源化工和有色金属板块轮动迅速。

  国债:

  (朱金涛 ,从业资格号:F3060829;交易咨询资格号:Z0015271)

  昨日国债期货收盘,30年期主力合约涨0.06%,10年期主力合约涨0.09% ,5年期主力合约涨0.08%,2年期主力合约涨0.03% 。中国央行5月13日开展5亿元7天期逆回购,中标利率1.4% ,上次中标利率1.4%。据qeubee统计,公开市场有260亿元7天逆回购到期,实现净回笼255亿元。资金面来看 ,DR001上行1BP至1.27%,DR007下行1BP至1.29% 。4 月物价呈现CPI 温和回升、PPI 显著上行,核心是国际油价与大宗商品涨价驱动输入性通胀 ,食品持续偏弱 ,因阶段性输入型通胀压力难改货币政策基调,数据公布后市场反应平淡。展望后市,资金面边际收敛弱化债市流动性支撑 ,经济稳步复苏压制总量宽松预期,叠加海外风险偏好抬升 、A股走强带来的股债跷跷板效应,多重利空因素共振下 ,长端利率下行空间被显著约束,预计短期国债市场将延续偏空震荡。

  贵金属:

  (展大鹏,从业资格号:F3013795;交易咨询资格号:Z0013582)

  隔夜伦敦现货贵金属震荡偏强 。美国4月PPI同比上涨6% ,环比上涨1.4%,涨幅均创2022年以来最高水平,且PPI连续第八个月录得环比上涨 ,能源与运输成本攀升,服务业通胀创四年高位,通胀顽固性也导致市场对美联储降息预期继续后延 ,加息预期有所升温。另外 ,美参议院批准沃什担任美联储主席,沃什上台后无疑面临通胀和降息问题无疑较大考验。地缘政治方面,美伊谈判依然陷入严重僵局 ,霍尔木兹海峡通航问题依然是关注焦点 。焦灼的美伊谈判,美联储加息升温预期预期,以及当下美股热度延续 ,黄金维系着下有支撑上有阻力的走势,市场或继续以时间换空间,等待利空充分定价 ,策略上维系黄金逢低配置的思路,白银偏强看待,但也不宜过度追高 。铂钯依然保持跟随黄金模式 ,逢低买入的前提需以黄金止跌为先决条件,轻仓低位多配为主,但不建议重仓。

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