记者|黄小聪 编辑|肖芮冬
近日，多只热门基金持续高溢价 ，导致临时停牌反复出现。今日午间 ，景顺长城全球芯片LOF发布公告，基金于5月11日下午开市起停牌至当日收市。据估算 ，该基金溢价率已超过40% 。
记者注意到，除了这只产品 ，目前市场上还有多只基金也存在高溢价的情况 。究其背后原因 ，其实是供需失衡、市场情绪等多重因素叠加。
今日午间 ，景顺长城基金公告 ，景顺长城全球芯片LOF于5月11日下午开市起停牌至当日收市，停牌期间基金赎回业务照常办理 。
景顺长城基金同时表示 ，若该基金后续二级市场交易价格溢价幅度未有效回落 ，基金有权通过向上海证券交易所申请盘中临时停牌 、延长停牌时间及连续停牌等措施 。
《每日经济新闻》记者注意到，4月份以来，全球多个主要市场的芯片半导体公司股价持续上扬 ，相关主题基金也跟随开启大涨模式 ，并且频频出现溢价的情况。
以景顺长城全球芯片LOF为例，4月以来 ，该基金场内阶段涨幅接近100% ，远高于净值涨幅 。
数据显示，截至5月11日中午收盘 ，景顺长城全球芯片LOF二级市场的最新成交价为4.287元 ，而截至5月7日，基金份额净值为2.9178元 ，据此估算基金溢价率超过40% 。
假设投资者以4.287元的价格买入 ，而场内如果突然调转风向，那么投资者不仅需要承担价格下跌的风险 ，同时如果价格在下跌过程中 ，向场外净值靠拢，很可能就会在短时间内大幅亏损。
类似的案例在过往多次出现，典型的如今年1月底大跌的国投白银LOF ，极端情况下甚至会出现连续跌停 。因此 ，投资者一定要警惕二级市场交易价格的溢价风险 。
除了LOF产品，目前还有多只ETF也出现了溢价的情况 ，典型的如中韩半导体ETF华泰柏瑞 ，该基金近期也密集发布溢价风险提示公告。
据记者进一步了解，高溢价基金的集中涌现 ，核心在于供需失衡 、市场情绪与制度约束等多重因素叠加 ，本质是资金炒作下的价格与价值严重背离 。
首先是供需失衡 。从最近这些高溢价产品可以看出，大部分涉及的是QDII基金 ，而通过QDII投资额度投资于境外市场是受到额度制约的 ，基金公司无法随意扩容，当资金集中涌入某一赛道 ，供给不足直接推高二级市场价格。同时 ，部分主题标的，如中韩半导体，由于市场同类产品稀缺 ，放大了炒作的空间。
二是情绪过热 。自2026年以来 ，半导体、AI 、算力等赛道行情持续火爆，投资者情绪高涨 ，跟风入场 ，忽视价格与净值的偏离程度 。尤其部分中小投资者，将LOF 、ETF当作普通股票炒作 ，只看价格涨跌 ，不关注净值与溢价率，进一步推高价格。
三是机制差异 。LOF、ETF二级市场价格由交易供需决定 ，净值由底层资产价值决定 ，两者天然分离 。正常情况下，套利资金会通过“场外申购—场内卖出”抹平溢价 ，但高溢价基金多存在限购 、额度不足等问题 ，套利机制失效，导致溢价长期存在。
需要关注的是，高溢价不可能永久维持 ，从历史规律看 ，所有脱离净值的高溢价最终都会向价值回归，要么价格快速下跌 ，要么通过长期震荡消化溢价 。面对基金市场高溢价现象 ，投资者还是要保持理性，切忌盲目跟风 。
